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ARQUES Industries verkaufen
23.05.2008
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Gordon Schönell, stuft die Aktie von ARQUES Industries (ISIN DE0005156004 / WKN 515600) unverändert mit "verkaufen" ein.
Das starke Umsatzwachstum sei dabei vor allem auf die Akquisition der Actebis-Gruppe zurückzuführen, deren anualisierter Umsatz bei ca. 3 Mrd. EUR liege. Das EBITDA habe unter dem Niveau des Vorjahresquartals gelegen. Im Berichtszeitraum habe es im Gegensatz zum entsprechenden Vorjahresquartal mit 30,5 Mio. EUR keine Bargain Purchase Erträge gegeben, da im ersten Quartal keine Akquisitionen vollzogen worden seien.
Durch hohe Abschreibungen auf das Anlagevermögen sei das EBIT ins Minus gerutscht. Das Finanzergebnis habe sich aufgrund der gestiegenen Finanzverbindlichkeiten infolge der Actebis Akquisition deutlich verschlechtert und sich nach drei Monaten auf -7,6 Mio. EUR im Vergleich zu -0,3 Mio. EUR im entsprechenden Vorjahresquartal belaufen. Somit habe das Konzernergebnis noch mal deutlicher im Minus gelegen.
Im Free-Cashflow habe sich insbesondere durch eine deutliche Reduzierung der Forderungen eine Verbesserung eingestellt. Dieser habe im Berichtszeitraum bei 3,9 Mio. EUR nach -18,7 Mio. EUR im ersten Vierteiljahr 2007 gelegen.
Die Gesellschaft habe ihre Ziele für das laufende Geschäftsjahr bestätigt. Zur Erinnerung: Es werde ein Konzernumsatz von über 6 Mrd. EUR und ein EBITDA von 275 Mio. EUR angestrebt. Auf Nachfrage habe die Gesellschaft bestätigt, dass die Ziele ambitioniert aber trotzdem zu erreichen seien. Die Analysten seien zum jetzigen Zeitpunkt etwas skeptischer. Die Guidance stehe bzw. falle mit dem Börsengang von Actebis. ARQUES selber sehe zum jetzigen Zeitpunkt allerdings ein deutlich verbessertes Börsenumfeld als noch zuletzt im März und April und sei deshalb zuversichtlich hieraus Exit-Erträge zu generieren.
Ein Zahlenwerk für die Geschäftsentwicklung der Gesellschaft aufzustellen sei aufgrund des Geschäftsmodells nach Erachten der Analysten mit großen Unsicherheiten verbunden.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe raten allerdings mit Blick auf das Chancen-Risiko-Profil der ARQUES Industries-Aktie, vor allem aufgrund der ihres Erachtens schwer zu erreichenden Guidance, unverändert von einem Investment ab. Das Kurziel betrage nach wie vor 7,50 EUR. (Analyse vom 23.05.2008) (23.05.2008/ac/a/d)
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